De Geldvos portefeuille blijft sterk presteren in 2026 (+35% YTD). Het jaar is voor driekwart gepasseerd en voorlopig blijven we mooi op schema om de markt te verslaan (cfr. IWDA YTD +13,49% of S&P 500 YTD +12,06%). Zeer blij, maar toch licht wrang omdat er eind mei +60% stond en ik geen winst wou nemen. Te hebberig geweest, een werkpunt.
In dit artikel ga ik dieper in op de huidige situatie van 10 bedrijven/ thema’s die ik de voorbije maanden heb besproken op de blog en podcast.
Dit artikel is eveneens te beluisteren via Spotify en Apple Podcasts of te bekijken op YouTube .
Dienstmededeling: Einde zomerverlof
Vanaf nu probeer ik opnieuw wekelijks content te brengen op maandag. Uiteraard zal dat af en toe niet lukken wegens combinatie met werk, gezin, verbouwingen.
Neem het me niet kwalijk, ik maak het goed de week erop 😉
Oil services
Dit blijft het grootste thema in mijn portefeuille. Laatste keer besproken in het beursoverzicht van augustus 2026.
We staan op 1 dag voor het sluiten van de kaars op de kwartaalgrafiek. Voorlopig schippert deze tussen weerstand (MA50) en steun (horizontale lijn).
Mijn bias gaat richting een uitbraak boven de MA50. Mocht het toch de breakdown onder horizontale lijn worden, dan zal ik verschillende posities trimmen om blootstelling wat kleiner te maken (zoals ik eerder bij FTI deed). De totale blootstelling zal ik niet onder 10% laten gaan.
Ondanks dat dit thema nog moet uitbreken, is het wel de grootste bijdrager aan het voorlopig succes van dit jaar.
Zuid-Amerika
De status van dit thema is ongewijzigd sinds de laatste update 31/08.
Brazilië
De grafiek van Brazilië lijkt sterk op die van de olie services. Brazilië staat al iets verder: de grafiek is al uitgebroken boven de MA50 en deed net de backtest.
Dit blijft wat mij betreft zeer koopwaardig op dit moment. Verkiezingen volgen later in oktober, dus het kan zeer volatiel worden. Dat hoeft niet negatief te zijn. Onzekerheid is waar de grootste kansen liggen. Zodra mensen zeker zijn, ligt de grootste winst (of verlies) achter ons.
Colombia
Het land Colombia blijft het gewoon goed doen. Anderhalf jaar onafgebroken gestegen op de kwartaalgrafiek.
Op kortere termijn lijkt een correctie begonnen. De MA50 op de weekgrafiek opzoeken zou geen verrassing zijn, maar hoeft ook helemaal niet.
Als het wat verder zou corrigeren, dan blijf ik gewoon zitten. De individuele aandelen uit dit thema zijn goedkoop en groeien sterk.
Eén voorbeeld
Arrow Exploration
Colombiaans aandeel in the picture: Arrow Exploration, besproken op 16 juni 2026.
De kleine olieproducent heeft de wind in de zeilen.
- Productie groeit & marktprijs stijgt
- Winst groeit
- Reserves (olie in de grond) groeien
- Cash op de balans groeit
- Schuldenvrij
- De exploratieresultaten zijn beloftevol voor meer toekomstige productie
- De nieuwe president/administratie is positief gestemd tegenover de oliesector.
- Groei gesponsord door de eigen cash flow
- Unhedged. D.w.z. grote blootstelling aan olieprijzen.
De instap in het aandeel werd als volgt gedeeld bij een koers van $0,53 (16/06):
De instap op C$0,48 is er uiteindelijk gekomen (low C$0,445). Vandaag staat de koers op $0,68.
Dat is een winst van 41% op 3 maanden tijd. Leuk begin!
Met een EV/EBITDA van 2,45 en een koerswinstverhouding van 6,57 is dit niet duur. Be right and sit tight!
Gratis korte analyse van dit aandeel online hier te vinden.
Seatrium Limited
Stevig op en neer om op hetzelfde niveau te eindigen. Nu al 5 jaar na elkaar.
Sinds de aankoop heeft het bedrijf wel
- 0,22% van eigen aandelen ingekocht.
- 1,43% bruto dividend ontvangen (1% netto voor Belgen)
Voorlopig nog geen grote bijdrage geleverd aan de resultaten. Geduld.
Core natural resources
Trade van de week op 8 december 2025. Amerikaans steenkoolproducent.
Gekocht op $83,55 en bijgekocht op $93,75 (slot boven MA20 maand).
De huidige koers is $89,02. Break-even voorlopig. Het ontvangen dividend is miniem (+- 0,3%).
Het bedrijf kocht intussen wel 3,2% van de uitstaande aandelen terug in de periode februari tot augustus. Als ze dit een langere periode kunnen aanhouden, wat mijn verwachting is, komt de koerswinst vanzelf naar ons toe.
Technisch een interessant beeld op de kwartaalgrafiek.
- Maandgrafiek niet meer leidend.
- Kwartaalgrafiek leidend voor lange termijn trend (MA20)
- 3-4 jaar consolidatie sinds juli 2023. Daarmee is een mooie basis gelegd.
- Break boven dalende weerstandslijn = verdere bevestiging uptrend
- Break boven horizontale weerstandslijn = verdere bevestiging uptrend
- Break (slot) onder stijgende steunlijn of MA20 = bearish & exit positie.
Cannabis sector
Laatste update hier op 03 juli 2026.
De sector doet voorlopig nog niet wat ik had verwacht. In april werd bekendgemaakt dat de US overheid cannabis wil decriminaliseren. De eerste stappen zijn gezet, maar het proces gaat traag. Waarom had ik dat anders verwacht bij de Amerikaanse overheid?
De gehele sector ligt er voorlopig nog neutraal bij. De langverwachte doorbraak van EMA50 eind mei op de 2-weekgrafiek (onder) bleek een vals signaal te zijn.
Eind vorige week daar opnieuw boven gesloten. Tweede keer goede keer?
Leef Brands vertoont hetzelfde beeld als de sector. (Voorlopig resultaat: -2%)
Glass house brands steeg in Q2 59% om in Q3 met 47,7% te zakken (tot nu toe). De MA200 op de weekgrafiek houdt voorlopig stand. In 2025 was dit gemiddelde tot 3 keer toe een belangrijke steun. Als hij eronder zou sluiten, moet ik afscheid nemen van deze positie. (Voorlopig resultaat: -17%)
Cronos Group doet het daartegenover zeer goed. Deze brak in mei uit en staat voorlopig op +19,7%. De bedrijfsprestaties zijn goed en de waardering blijft niet duur. Ze hebben een gigantische berg cash. Dankzij de stijgende rente genereert deze extra inkomsten wat een leuk zetje zal geven aan de resultaten.
Texaf
Hier besproken op 30/03.
De update van het tweede kwartaal was een bordje gemengd. Langs de ene kant blijft het bedrijf groeien (omzet en winst), maar die viel lager uit dan verwacht. De economische activiteit in Congo ligt op apegapen. Naast de burgeroorlog in het oosten van het land heeft het ebolavirus een sterk negatieve impact.
- De vastgoedtak zag voor het eerst leegstand. Ze zijn wel begonnen met de verkoop van woonunits van hun nieuw vastgoedproject, dat zal de komende resultaten opnieuw een boost geven.
- De digitale tak doet het goed en blijft de groeimotor voor de komende jaren.
- Het resultaat van de steengroeve gaat erop vooruit, maar ze blijft voorlopig verlieslatend.
Geen geweldig kwartaal, maar zeker geen man overboord. Dit is geen aandeel om te kopen voor 1 kwartaal, maar voor meerdere jaren. Goede en minder goede kwartalen zullen zich altijd voordoen.
Technisch zien we twee zaken:
- Een terugtest van de breakout: de dalende lijn die jarenlang weerstand was, wordt opnieuw getest. Deze lijkt nu steun te zijn. Wat mij betreft is dit een goed instapmoment.
- De all-time high van 2014 werd even gebroken, maar de koers kon er voorlopig niet boven blijven. Dat is het volgende niveau dat moet gebroken worden om echt verder te kunnen stijgen.
Op basis van de koers alleen zou ik break-even staan. Dankzij het dividend is dit een kleine plus (+2,44%).
Ategrity Specialty Insurance
Hier besproken op 18 mei 2026.
Zoals in mijn write-up besproken, bleken de Q2 resultaten een aardig stuk beter dan de consensus ($0,67 winst per aandeel vs $0,47 consensus).
Daarmee hebben ze halverwege het jaar al $1,11 winst per aandeel.
Vorig jaar was de winst per aandeel $1,58 en de consensus voor 2026 was $1,83. Daar gaat het bedrijf zeker boven. Fundamenteel lijkt het zeer goed te gaan, maar je mag de prestatie van het tweede kwartaal niet doortrekken naar de rest van het jaar. Uit een sectorrapport van de sector in Florida is duidelijk dat de sector het moeilijker heeft in het derde kwartaal. De trend van Ategrity blijft positief (stijgend) tegenover de sector (flat).
Technisch is het misschien wat snel gegaan want we stegen net geen 50% op 4 maanden tijd. De koers corrigeerde ondertussen lichtjes, maar staat nog steeds ver boven haar 20-weekgemiddelde.
Hier winst nemen, zou je kunnen verantwoorden, maar ik doe het zelf niet. Mocht het aandeel corrigeren, dan zal ik die volatiliteit gewoon uitzitten.
Als we opnieuw evolueren naar de horizontale zwarte lijn ($23,8) is dit een koopmoment. Een trader zou nu kunnen verkopen om rond dit niveau opnieuw in te stappen.
Niocorp Developments
Hier besproken op 31 maart 2026.
Het was langer wachten op de feasibility study dan verwacht. Lang wachten kunnen de aandeelhouders van Niocorp ondertussen goed.
De feasibility study viel binnen de verwachting:
- After-tax Net Present Value (8%) stijgt van $2,35 naar $3,44 miljard (+46%)
- Productie van 8 metalen/kritieke mineralen ipv 3 (minder afhankelijk van 1 element)
- Inclusie zeldzame aardmetalen verhoogt strategisch belang (VS is importafhankelijk van de 8 metalen dat de mijn zal produceren)
- Toevoeging proven reserves (belangrijk voor EXIM / financiering)
Het grote minpunt van de studie: een stijging van de capex (benodigde investering) van $1,14 miljard naar $1,85 miljard (+62%).
La question jambon voor Niocorp is niet of het economisch is, maar of het bedrijf de benodigde $1,85 miljard daadwerkelijk gefinancierd krijgt. En tegen hoeveel verwatering?
De stijgende rente helpt het bedrijf niet want die
- maakt lenen duurder.
- verlaagt de netto contante waarde van toekomstige cash flows die aan een hogere discontovoet worden verrekend.
All eyes on EXIM voor de financiering op dit moment. De markt lijkt daar minder vertrouwen in te hebben. De eerste twee dagen na publicatie steeg de koers, maar sinds woensdag 12 augustus bleef die wegzakken.
Op de lange termijngrafieken is de steun verloren. Op de korte termijn (uurgrafiek) zien we een eerste mogelijk bodemsignaal. Dat is de positieve divergentie die wordt gevormd sinds 16 september.
De fundamentele situatie is op vlak van financiering iets moeilijker geworden, maar dit project komt er wat mij betreft sowieso. Het is strategisch te belangrijk voor de Amerikaanse overheid. Dit is meer dan een mijn. Het gaat ook over raffinage. Het gaat over het creëren van een supply chain die China niet kan controleren. “This is exactly the kind of project EXIM is supposed to be funding”.
Men lijkt te vergeten dat het bedrijf al iets meer dan $460 miljoen had opgehaald. De financiering van EXIM, UKEF (Verenigd Koninkrijk) en de Duitse overheid zou kunnen opgetrokken worden tot $1,2 miljard. Dan heb je al bijna de volledige capex. De Amerikaanse overheid zou nog als aandeelhouder in dat gat kunnen springen. Dat deden ze vorig jaar o.a. al voor MP Materials, US Antimonity Corp, Intel en Lithium Americas… omdat deze bedrijven een groot strategisch belang hebben voor de VS. Net als Niocorp dus.
Dezelfde risico’s als voorheen blijven van toepassing. Onder $3,5 vind ik dit koopwaardig. Als de koers breekt boven de MA200 op de uurgrafiek hebben we op korte termijn alvast een bodem gezien.
Astarta & MHP
Astarta hier besproken op 2 februari 2026.
MHP hier besproken op 17 januari 2025.
De initiële insteek van deze aandelen was de beloftevolle technische setup + extra rugwind door potentiële vrede in Oekraïne. Dat laatste kwam er niet en het escaleerde zelfs helemaal naar de de andere kant. Er komen op dit moment slechts zeer beperkt Oekraïense landbouwproducten via de Zwarte Zee. Een aderlating voor hun economie en meer specifiek voor de agro-industrie.
De MA20 op de maandgrafiek (Astarta) werd gebroken en eigenlijk was dat een verkoopsignaal waar ik niet op heb gereageerd. Shame on me. Finaal heeft de stop los zijn werk gedaan.
Eruit met -17%. Had ik bij de breakdown onder MA20 verkocht, was het nog een kleine winst geweest.
Heb kort erna ook MHP verkocht aangezien deze dezelfde trend aan het volgen was. Omdat de instap hier veel vroeger en lager was, eruit met +68%.
Deze bedrijven blijven goedkoop. Je kan nergens zo goedkoop kwalitatieve landbouwgrond kopen. Het probleem is dat je nu niet weet of het volgend jaar nog Oekraïne of Rusland is. Dat is geen klein probleem.
Voorlopig sta ik aan de zijlijn, maar onder $6 zal ik wel overwegen om hier opnieuw in te stappen. Zal uiteraard afhankelijk zijn van het geopolitieke én het technische plaatje.
Hercules Metals
Laatste besproken hier op 5 augustus 2026. Toen was de koers 30% opgeveerd nadat het voormalige Arizona Sonoran Copper management team het bedrijf zou leiden.
Daar bleef het niet bij. Een goede anderhalve maand later is de koers nog eens 71% gestegen.
Het potentieel van de asset is groot. Het team is capabel. De jurisdictie is pro-mining. Er zijn sterke strategische aandeelhouders, … Much to like. We staan ondertussen +100% vs. de eerste publieke vermelding.
De koers is sterk gestegen waardoor het niet leuk is om te kopen. Een bear zou hier zelfs het patroon van dubbele top in identificeren.
Had ik niets, zou ik hier wel een kleine pluk durven kopen omdat de marktkapitalisatie “maar” ca. $330 miljoen is. Als dit een mijn wordt, dan gaat dit sowieso nog een paar keer over kop. Hou er wel rekening mee dat
- Het aandeel makkelijk -60% kan gaan van hier. Zeker als de beurzen onrustig worden en rentes blijven stijgen.
- Het niet zeker is dat het Leviathan project ooit een mijn zal worden.
Wie een instap met lager risico wil, kan wachten tot de koers het 50-daagsgemiddelde of 20-weekgemiddelde opzoekt.
Conclusie
Niet elk thema of aandeel is een voltreffer, maar dat mag ook de verwachting niet zijn. Zolang je winnaars groter zijn dan je verliezers, maak je winst zelfs met een succesratio van 50%.
Tot zover doet de portefeuille het goed in 2026 met ca. +35%. Het grotere gewicht aan de oliesector en Zuid-Amerika waren grote bijdragers aan dit succes.
Stoefen met resultaten net voor de maand oktober? Gewaagd! Oktober staat bekend als de crash maand. De grote depressie, black monday, de financiële crisis? Allemaal begonnen in oktober. Daar ga ik volgende week, in het beursoverzicht, bij stilstaan.
Veel succes!
Geldvos 🦊
P.S. Fan van de blog of podcast? Je zou mij een ongelooflijk plezier doen door Geldvos op Spotify te volgen en mij een 5-sterren review te geven. Dank u!
