Welkom bij het beursoverzicht! Een iets kortere editie deze week aangezien ik thuis verpleger mocht spelen. Hopelijk volgende week opnieuw een normale week!
Beursprestaties van de week
Remonte op de beurs! Zo goed al alles ging er (sterk) op vooruit deze week. Dat had één oorzaak:
Amerikaanse regering neemt gas terug
Het plan van de Amerikaanse overheid om de wereld op hun knieën te dwingen met handelstarieven lijkt te mislukken. Er wordt nu al weken beweerd dat ze deals hebben, maar het blijft ijzig stil over concrete partners en details.
Gegokt en verloren?
Zo ziet het er voorlopig naar uit want zowel Scott Bessent (minister van financiën) als president Trump maakten een grote bocht tegenover de voorbije weken.
- Bessent haalt aan dat de huidige handelsoorlog met China onhoudbaar is en dat hij een de-escalatie verwacht.
Lees: China plooit niet. De VS zal een manier moeten vinden om de handelsoorlog te beëindigen zonder gezichtsverlies. Time is not on their side.
- Trump neemt vrees uit de markt weg dat hij Powell wil ontslaan
Lees: Hij beseft dat het ontslaan van Powell een enorm slecht idee is voor de stabiliteit van zijn obligatiemarkt.
Alle beurzen wereldwijd reageerden meteen positief op dinsdag en bleven de rest van de week verder stijgen. Het ging zo snel en zo hard dat een zeldzaam bullish signaal werd geactiveerd.
Zweig breadth thrust
De Zweig Breadth Thrust is een bullish signaal dat wordt geactiveerd wanneer het 10-daagse gemiddelde van stijgende aandelen op de NYSE binnen 10 handelsdagen stijgt van onder de 40% naar boven de 61,5%. Dit duidt op een snelle stijging van de marktbreedte, wat vaak wijst op een potentiële bullishe omkering.
Bvb. Er zijn 2800 aandelen op de New York Stock Exchange (NYSE). Elke dag zijn er X aandelen die stijgen. Dat kan uitgedrukt worden in een percentage. bvb.
Dag 1: 1000 aandelen stijgen = 35% van de NYSE
Dag 2: 2000 aandelen stijgen = 70% van de NYSE
Dag 3: 2800 aandelen stijgen = 100% van de NYSE
etc..
Daarvan kan een gemiddelde berekend worden. Als dat 10-daagse gemiddelde op 10 dagen zeer sterk stijgt van onder 40% naar boven de 61,5% is dat een Zweig Breadth Thrust. Dit signaal heeft een mooi track record opgebouwd over een zeer lange termijn.
We zien over een periode van 90 jaar tijd dat de S&P 500 na een Zweig Breadth Thrust mooie resultaten neerzet (rechtse kolom = resultaat na 12 maanden).
Enkel in de jaren 1930 bij de grote depressie was het een foutief signaal. Dat waren ook uitzonderlijke tijden en er was toen ook druk op de economie door stijgende Amerikaanse tarieven. Tot zover rijmt de situatie. Aan de andere kant is het technische plaatje van de markt nu niet te vergelijken met de markt van toen. De S&P 500 begon met crashen in 1929 terwijl de S&P vandaag nog boven alle langetermijngemiddelden noteert.
We voegen de Zweig Breadth Thrust alvast toe als extra bodemsignaal aan onze lijst van vorige week.
Daar kwam dan ook nog eens dit signaal bij.
Er zijn dus veel aanwijzingen dat we effectief de bodem hebben gezien. Wacht! Nog niet te vroeg victorie kraaien…
Het laatste negatieve scenario
Het huidige koersverloop lijkt sterk op dat van de grote dalingen van 2000, 2008 en 2022.
Wat moeten we dus in de gaten houden? Twee zaken.
- S&P 500 op 5813. Als de S&P 500 een week boven dat niveau kan sluiten, dan zijn de berenmarkt scenario’s van 2000, 2008 en 2022 van de baan. Daarvoor hebben we nu nog een stijging van 5,23% nodig.
- Momentum komende twee à drie weken. Als de S&P 500 het de komende weken laat afweten, dan komt dit akelig goed overeen met het koersverloop uit de berenmarkten van 2000, 2008 en 2022. Krijgen we een duidelijke breakdown onder de recente low, dan staan we in dat geval nog maar aan het begin van een diepere berenmarkt.
Update Cisco vs. Nvidia
Op 18 februari 2024 deelden we deze grafiek die het koersverloop tussen Cisco en Nvidia vergeleek.
Een dik jaar later loopt het koersverloop nog steeds sterk gelijk.
“Patterns repeat, because human nature hasn’t changed for thousands of years” Jesse Livermore
Zuid-Amerika boert vooruit
Noboa wint verkiezing in Ecuador
Huidig president en centrum-rechtse kandidaat Daniel Noboa won de presidentsverkiezingen in Ecuador. Hij versloeg zijn socialistische tegenstander Luisa Gonzalez met meer dan 56% van de stemmen.
Dit is hoe de obligatiemarkt reageerde: een sprong van 36% hoger!
Socialisme in Zuid-Amerika is in het verleden al vaak een ‘recipe for disaster’ geweest voor zowel bedrijven als overheidsfinanciën. Deze reactie is dus niet ongewoon.
Vele commentatoren dachten dat de Argentijnse aandelen deelden in de feestvreugde van Ecuador.
Dit heeft er echter niets mee te maken. Argentinië, waar we nog steeds bovenste 3 aandelen bezitten, kondigde aan dat ze hun kapitaalcontroles gaan versoepelen en dat ze een nieuwe lening krijgen van het IMF ter waarde van $20 miljard.
Colombia
We schreven eerder over Colombia in dit artikel.
De Colombiaanse aandelen reageerden niet echt op het nieuws uit Ecuador wat ons vermoeden bevestigt dat de Argentijnse rally er ook los van staat.
De aandelen blijven er zeer goedkoop, zelfs na de forse stijging in jan-feb-maart. Interessant voor waardebeleggers met een lange termijn horizon! De volumes nemen toe, een groot deel van de daling werd alweer ingehaald. Deze tonen zich sterker dan de Amerikaanse indices. Hier ga ik de komende weken wat posities innemen en zo mijn exposure naar emerging markets wat te vergroten.
Grafiek van de week
Volatiliteitspiek
De gerealiseerde volatiliteit van de S&P500 (SPX) op 1 maand bereikte het vierde hoogste niveau in de afgelopen 75 jaar, vergelijkbaar met de verlaging van de kredietwaardigheid van de VS in 2011.
De drie hoogste pieken waren allemaal paniekmomenten (1989, 2009 en 2020) en die paniek bleek zich altijd voor te doen ná de bodem. Een berenmarkt eindigt dus met paniek. Het begint er niet mee. Een extra vermoeden dat we voorlopig niet in een berenmarkt zitten.
Markthumor
Geldvos
