Welkom bij het beursoverzicht! Ook te beluisteren in podcast of YouTube format (publicatie meestal op dinsdag).
Beursprestaties van de week
Belangrijkste items van de week:
- Nieuwe all-time-highs voor S&P 500 en Nasdaq
- Einde van de 12-daagse oorlog tussen Iran en Israël doet olie kelderen en goud corrigeren
- Europese obligaties worden verkocht en Amerikaanse worden gekocht
Nieuwe all-time highs!
De S&P 500 en de Nasdaq hebben een nieuwe hogere top gerealiseerd. Velen kijken verwonderd naar de stijging van de voorbije weken en maanden.
- Was er geen globale handelsoorlog bezig?
- Gingen de VS geen stevige inflatie tegemoet dankzij al die invoerheffingen?
- Stond wereldoorlog 3 niet te gebeuren?
De markt stijgt op een wall of worry (“muur van zorgen”). Dit is een bekende uitdrukking die verwijst naar de neiging van de financiële markten om onzekere of negatieve factoren te overwinnen en op lange termijn toch te stijgen.
Terwijl iedereen (terecht) bezorgd keek naar de VS met haar dure beurzen, is er nog geen sprake van trendwijziging tegenover Europa. De Europese indexen doen het dit jaar beter dan de Amerikaanse, daar bestaat geen twijfel over.
Wanneer we echter kijken naar de ratio van de DAX tegenover de Nasdaq op lange termijn dan zien we voorlopig nog geen duidelijke uitbraak.
Zolang deze grafiek onder het 20-kwartaalgemiddelde blijft, is het Europese feest nog niet helemaal begonnen.
Einde oorlog Iran – Israël
Vorige week maandag lanceerde Iran nog een “wraakaanval” tegen de Verenigde Staten. De ochtend erop kregen we al het toch wel verrassend bericht dat er een totaal staakt-het-vuren werd afgekondigd.
Zo lijkt Trump goed gegokt te hebben met de aanval op de Iraanse nucleaire sites. Met één actie heeft hij beide partijen gedwongen naar de onderhandelingstafel.
- Iran kan zich geen extra aanvallen van de VS permitteren.
- Israël kan nu geen nee zeggen tegen Trumps eis tot onderhandelen omdat hij hen steun heeft verleend.
Netanyahu kan nu niet meer aanvallen tegen Iran of hij dreigt de steun van zijn belangrijkste bondgenoot te verliezen.
Trump steekt een belangrijke overwinning op zak: het conflict in het Midden-Oosten is voorbij en hij heeft zich als een sterke leider getoond. “Peace through strength”. No TACO this time.
Succesvolle bodemsignalen
In het weekoverzicht van 19 april bespraken we verschillende signalen die wezen op een potentiële bodem. Het eerste signaal was een fors stijgende verwachting dat er een recessie zou komen. Dat was 2 weken na liberation day. Toen was de consensus dat de handelstarieven de (Amerikaanse) economie fors zouden doen krimpen.
Twee maanden later zien we dat de marktreactie overdreven was.
Het aantal analisten dat roept om een recessie is opnieuw als een pudding in elkaar gestort. Zoals al vaak is gebleken:
If everyone is thinking alike, then someone isn’t thinking
George S. Patton
Scenario update: Corona sequel?
Het is gebeurd. Het herstel sinds liberation day staat er en verliep zo goed als identiek aan het herstel na de coronacrash in 2020.
We hadden de verschillende scenario’s in dit eerdere artikel toegelicht.
Ik blijf positief op de komende 12 tot 18 maanden voor de brede aandelenmarkt. De enige slag om de arm is nog een volatiele periode tot oktober wat perfect zou passen binnen het Nikkei scenario.
Concreet: op dit moment doe ik niets!
- Loopt de stijging verder zoals in 2020 dan profiteer ik met mijn huidige aandelenposities.
- Krijgen we toch nog een tussentijds correctie zoals in de Nikkei in 1988, dan zal ik bepaalde posities uitbreiden.
Investeringsthema’s
Platinum breekt verder uit
Laatste verwijzing naar platinum: 1 juni.
We mochten er meer dan een jaar op wachten, maar het is het nu al waard. Platinum, en in mindere mate palladium, is aan het uitbreken.
+30% sinds de vorige update.
We laten de markt haar ding doen en houden ons platinum stevig vast.
Argentinië
Argentina’s economy expands 5.8% in Q1 year-on-year | Reuters of Argentina’s economy is growing faster than current Chinese rates.
Een prachtverhaal en eigenlijk een voorbeeld voor de wereld: Wat een slankere overheid en minder regulering kan teweegbrengen. Less is more.
We blijven onze aandelen in Argentinië aanhouden.
De goedkoopste grondstof: steenkool
Zilver is goedkoop tegenover goud
Platinum is goedkoop tegenover zilver:
Olie is goedkoop tegenover platinum
Steenkool is goedkoop tegenover olie
Hierdoor kom ik tot de eenvoudige conclusie: Steenkool is de goedkoopste grondstof, relatief gezien.
Nu hoor ik sommigen al denken: “Dat is logisch want het wordt uitgefaseerd. We gebruiken steeds minder steenkool.”
Wie het voorgaande denkt, gelooft in propaganda.
Nu de feiten: De wereld gebruikt bijna twee keer zoveel steenkool als in 2000 en vier keer zoveel als in 1950. Elke minuut van elke dag wordt er 16700 ton steenkool uit de grond gehaald (= 16.700.000 kilo). Genoeg om zeven Olympische zwembaden te vullen.
De globale consumptie van steenkool stijgt elk jaar:
Die groei zit voornamelijk in China, India, Indonesië en Turkije. Vier landen waar ongeveer 40% van de wereldbevolking woont.
Veel bedrijven in deze sector zijn spotgoedkoop. De komende weken ga ik hier wat meer op inzoomen. Op Discord gaf ik deze week al 1 bedrijf waar ik al voorzichtig een eerste positie heb genomen.
Grafiek van de week
Geschatte elektriciteitsvraag datacenters dankzij AI
Kerncentrales kunnen niet zo snel gebouwd worden. Wie zal er in dat gat springen? Steenkool en aardgas!
Markthumor
Geldvos 🦊
