Welkom bij het beursoverzicht! Ook te beluisteren in podcast of youtube format (publicatie meestal op dinsdag)
Beursprestaties van de week
De US staat terug in het groen voor dit jaar! Dat is geleden van 3 maart. Iedereen lijkt nu pas opnieuw optimist te worden, maar we zijn ondertussen al anderhalve maand aan het stijgen. Eerst heb je het koersverloop, daarna wijzigt het sentiment, en binnenkort ook de krantenkoppen. Let er maar op de komende dagen/weken.
Moraal van het verhaal?
- If you’re going to panic, panic first. Liberation day was op woensdag 2 april. Slechts 3 beursdagen erna, op 7 april, stond de bodem er al. Niet toevallig na een weekend waar iedereen tijd had om negatieve krantenkoppen te lezen.
- Het bezitten van ondergewaarde bedrijven die niet sterk vertegenwoordigd zijn in de algemene indexen helpt je portefeuille beschermen in een correctie of paniekmoment. De S&P 500 ging van top to bottom 21,31% lager terwijl de persoonlijke portefeuille minder dan 10% daalde in die periode.
Marktanalyse – Scenario updates
Exit berenmarkt scenario
Drie weken geleden beschreef ik de vereiste recepten om van een berenmarkt te kunnen spreken.
De S&P 500 staat intussen op 5975 en het momentum was de voorbije weken zeer sterk.
Hierbij kunnen we concluderen dat de berenmarkt afgewend is. Het bleek opnieuw een correctie in een stijgende markt.
Nu belangrijker: welke markt wordt het vanaf hier.
V-herstelscenario (Corona herhaling)
Een eerste mogelijk scenario voor de komende maanden is het V-herstel.
Onderstaande grafiek was het marktverloop van de Nasdaq tijdens de coronacrash in maart 2020.
Deze index verloopt de eerste weken sterk gelijkaardig. Onderstaande afbeelding werd op woensdag gemaakt waar de NQ al was gestegen boven de 0,786 retracement.
Als (big if) dit hetzelfde verloop wordt als in 2020 dan moet de NQ dalen richting het 0,618 retracementniveau de komende anderhalve week. Dat is de zevende week vanaf de bodem begin april (aangeduid met “7”). Op discord deelden we hiervoor een kleine speculatieve trade.
Eerst zien of de koers dit scenario blijft volgen. Indien het zo is, stijgen de kansen op een grote stijging de komende 12 tot 18 maanden.
Hieronder zie je het verloop tijdens en na de coronacrash in 2020.
Als we een gelijkaardige procentuele stijging zouden maken vandaag, krijgen we volgend scenario.
Dit geeft volgende “koersdoelen”
- NQ 26000 rond 15 september 2025
- NQ 29900 rond 02 maart 2026
- NQ 34100 rond 14 december 2026
Lijkt dit te extreem? Een call optie NQ met uitoefenprijs 30k en expiratiedatum 18 december 2026 kost nu $260. Mocht dit scenario zich effectief voordoen dan is deze optie $4100 waard. (34,1k – 30k). Dat is x15,77 vanaf huidige prijs. Dit is hoog, maar absoluut niet overdreven. De markt geeft dit scenario effectief een kans van slagen.
Kijken we wat dichterbij naar week 24 vanaf de bodem (15/09/2025). We bekijken enkele NQ opties die expireren op 19/09/2025. Het koersdoel hier was $26000
| Uitoefenprijs | Kost optie | Winst bij $26k | Reward/risk |
| $24000 | $182 | $2000 | 10,98 |
| $24500 | $119 | $1500 | 12,6 |
| $25000 | $79 | $1000 | 12,65 |
| $25500 | $54 | $500 | 9,2 |
Ook hier zegt de optiemarkt dat dit scenario gewoon kans maakt. Eerst het verloop tot week 11 in de gaten houden. Als die daling er komt volgende week, zullen bovenstaande opties goedkoper worden en is een kleine (speculatieve) positie het overwegen waard als dat past in je strategie/portefeuille.
(Prijzen hierboven werden op woensdag 14/05 genomen).
Nikkei scenario
Een ander stierenmarktscenario is het Nikkei scenario (hier besproken op 7 april). Hierbij lijkt de huidige kwartaalgrafiek van de Nasdaq zeer sterk op de maandgrafiek van de Nikkei tijdens haar grote boom & bust.
Dit is het verloop van de Japanse Nikkei door de jaren 80.
Na een jarenlange bullmarket corrigeerde de Nikkei 20% eind 1987 om van daaruit een V-herstel te maken vanaf de maandelijkse MA20. Na het V-herstel was er een volatiele consolidatieperiode. Van daaruit bleef het Japanse feestje gewoon doorgaan tot de bubble uiteen spatet in januari 1990.
Dit verloop had 6 belangrijke kenmerken
- Jarenlange bullmarket ging eraan vooraf
- Correctie van 20%
- MA20 die standhoudt
- V-herstel
- Volatiele consolidatieperiode
- Laatste meltup (mania)
Vergelijken we dat met de Nasdaq vandaag?
- Jarenlange bullmarket ging eraan vooraf – Check
- Correctie van 20% – Check
- MA20 die standhoudt – Check (weliswaar op een groter timeframe, misschien omdat de bedrijven ondertussen zoveel groter zijn?)
- V-herstel – Check
- Volatiele consolidatieperiode – ???
- Laatste meltup (mania) – ???
Als dit patroon zich verder zet dan kan het de komende maanden nog vrij volatiel zijn. Een lagere bodem dan april 7 mag niet meer gebeuren, dan gaan de scenario’s de vuilbak in.
Als het dit scenario blijft volgen, dan volgen er vermoedelijk nog 3 à 4 vette beursjaren, maar de kater achteraf zal ook groter zijn.
Kort samengevat
- V-herstel scenario kan op korte termijn mooie koopkans geven (volgende week)
- Nikkei-scenario kan in aug/sept/okt mooie koopkansen geven
- In beide gevallen zijn er hogere beurzen komende 12-18 maanden.
Moody’s verlaging van de kredietwaardigheid van de Verenigde Staten
Moody’s is de laatste van de drie grote ratinghuizen die de kredietwaardigheid van de VS verlaagd. Dit komt breed in de pers als een groot probleem, maar het zal vermoedelijk helemaal niets uitmaken.
In 2011 heeft S&P die rating al verlaagd van AAA naar AA+. Zij waren de eerste. Beurzen ging dag erop 7,5% lager. Paniek in de tent.
De reden van de paniek was niet omdat de markt plots besefte dat de VS haar schulden niet kon afbetalen. Het probleem was dat veel financiële producten en beleggingsrichtlijnen het gebruik van niet-AAA-obligaties verboden. Toen was de angst dat staatsobligaties geen geldig onderpand meer waren en fondsbeheerders in overtreding zouden van hun beleggingsrichtlijnen, waardoor ze technisch gezien in gebreke kunnen gesteld worden.
In de jaren erop werd beslist om die contracten te herschrijven naar staatsobligaties, zonder de kwalificatie van de kredietrating.
In augustus 2023 pas volgde Fitch met een downgrade. Deze verlaging had vrijwel geen effect op de obligatiemarkt.
De verlaging van Moody’s, het laatste ratingbureau, heeft dus vermoedelijk geen grote impact op de markten. De twee andere ratingbureaus hadden al deze kredietwaardering uitgevaardigd. Nu zijn ze met drie. Big deal! De impact op derivaten en obligatiemarkt zal vermoedelijk ook beperkt zijn, net als bij de verlaging van Fitch in 2023.
Grafiek van de week
Consumentenvertrouwen de dieperik in
Doorgaans zijn bodems in consumentenvertrouwen goede koopmomenten geweest op de beurs.
Markthumor
Geldvos
