Edelmetalen knallen, olie herleeft & geopolitieke spanningen – Beursoverzicht
Welkom bij het beursoverzicht! Ook te beluisteren als podcast of te bekijken op Youtube (publicatie maandagavond).
Beursprestaties van de weken
Goud, zilver & platinum in volle bullmarkt
Goud
Edelmetalen… wat een run! Goud realiseert een nieuwe all-time high op $3824 of €3270. De bijna-parabolische stijging begon in maart 2024 en lijkt voorlopig niet af te koelen.
Let op met uzelf dingen wijs te maken: Zelfs in een bullmarkt kunnen stevige correcties zich voordoen. Goud noteert nu 8% boven het 20-weekgemiddelde en 20% boven het 20-maandgemiddelde. In een bullmarkt is het niet abnormaal dat de koers deze gemiddelden opzoekt.
Neem bijvoorbeeld het 20-maandgemiddelde. In de grote bullmarkt van goud tussen 2001 en 2013 corrigeerde de koers zes keren naar het 20-maandgemiddelde
De correcties variëren tussen 9,54% en 33,74%. De huidige notering van 20% boven het 20-maandgemiddelde is dus geen uitzondering.
Bij al deze correcties ging de goudkoers op de weekgrafiek naar het 50-weekgemiddelde (blauwe lijn) en zelfs één keer bijna naar het 200-weekgemiddelde (rode lijn).
Er zijn nog geen wijzigingen aan de fundamentele kant van goud als belegging. Technisch gezien is er veel ruimte om te corrigeren waarbij de bullmarkt nog altijd in stand zou blijven.
Dit risico is nog sterker aanwezig bij de goudmijnbedrijven. De GDX (Vaneck Gold Miners) ETF staat zelfs 43% boven haar 20-maandgemiddelde.
Toegegeven, de bedrijven uit deze index staan niet overdreven duur gewaardeerd volgens de huidige goudprijs. Mocht deze corrigeren, dan zullen de goudmijnbedrijven vermoedelijk sterker corrigeren.
Begrijp me niet verkeerd: Goud hoeft niet te corrigeren. De grootste reden waarom dit nu niet zou gebeuren, of toch niet zo sterk als in de periode 2001-2013, is dat we ons nu in een volledig andere markt bevinden. Toen waren centrale banken wereldwijd geen goud aan het kopen, maar aan het verkopen.
Nu zijn centrale banken de drijvende kracht achter de stijgende goudprijs.
Zilver
Ook zilver staat 30% boven haar 20-maandgemiddelde en 17% boven haar 20-weekgemiddelde.
Na het breken van de cup & handle, lijkt het dat Zilver een poging doet om de top uit het jaar 2011 te breken.
Platinum
Het minder bekende platinum heeft de mooiste grafiek van de edelmetalen. In mei zagen we een duidelijke uitbraak boven de dalende trendlijn die al 17 jaar standhield!
Nu nog instappen?
De vraag die ik nu het meeste krijg: is het nu een goed moment om goud/edelmetalen te kopen?
Er zijn drie goede momenten om beleggingen te kopen:
- Wanneer ze goedkoop zijn en de markt er niet naar kijkt.
- Wanneer ze uitbreken en beginnen aan stijgende trend (buy on breakout)
- Wanneer ze corrigeren in de stijgende trend (buy on dip)
Vandaag lijkt het me vanuit een risk/reward perspectief niet interessant om te kopen.
Stijgende groeiverwachtingen
De OESO (Organisatie voor Economische Samenwerking en Ontwikkeling) verhoogt haar globale economische groeiverwachtingen.
Bron: OECD Raises Global Growth Forecast to 3.2% for 2025 – Forex News by FX Leaders
De verwachte wereldwijde groei stijgt van 2,9 naar 3,2%. Hiervoor zien ze als oorzaak:
- Sterker dan verwachte emerging markets
- Grote investeringen in AI
- Soepel fiscaal beleid in China (stimulus)
De groeiverwachtingen van de VS worden naar beneden bijgesteld dankzij de hogere handelstarieven, onzekerheid over het beleid en de afkoelende jobmarkt. Na de FED vorige week, herhaalt ook de OESO dat de grootste impact van de handelstarieven nog moet doorsijpelen tot bij de consument.
Olieconsumptie blijft “onverwacht” groeien
Oil major BP moet haar inschatting bijstellen. Tot kort schatte het bedrijf dat de wereldwijde olieconsumptie zou pieken in 2025. Deze voorspelling passen ze nu aan: 2030 zou het nieuwe jaar zijn waar de olieconsumptie zal pieken!
Hieronder zie je de voorspellingen van het International Energy Agency (IEA), dé internationale “autoriteit” op vlak van energie. Elk jaar maken ze onder andere een schatting over de verwachte olieconsumptie.
Hun inschatting is elk jaar verkeerd. Toch, worden honderden artikelen geschreven met het IEA als bron en gebruiken overheden dit soort informatie om hun beleid op te baseren. Dat is gewoon gedoemd om te falen. Garbage in = garbage out.
Mijn eigen voorspelling ziet er beetje als volgt uit.
Veel wetenschap moet je er niet achter zoeken. Eerder volgende simpele redenering:
- Waar wonen de meeste mensen? Zuidoost-Azië
- Waar is de bevolkingsgroei hoog? Zuidoost-Azië (& Afrika)
- In welke regio neemt de koopkracht/welvaart van mensen sterk toe? Zuidoost-Azië
Het olieverbruik per capita is die regio is ook zeer laag.
Daar zal verandering in komen naarmate de welvaart er blijft stijgen. Dat zal leiden tot:
- Grotere huizen
- Meer vleesconsumptie
- Auto’s i.p.v. bromfietsen
- Airco i.p.v. zweten
- Meer reizen
- Grotere frigo’s
- Een eerste diepvries
- etc.
Olie is op dit moment zeer goedkoop en dan wordt er nog geen rekening gehouden met de mogelijkheid / waarschijnlijkheid dat de Amerikaanse productie haar piek heeft bereikt.
Herinner je nog het eerste goede moment om beleggingen te kopen (zie hierboven bij goud)?
⇒ Wanneer ze goedkoop zijn en de markt er niet naar kijkt.
Olie, olieproducenten, oliedienstenbedrijven vallen in deze categorie en bevinden zich nu waar goud zich bevond voor maart 2024.
Rusland – Oekraïne: Amerikaanse U-turn
Intimideren of escaleren?
Rusland heeft de voorbije weken verschillende keren het NAVO-luchtruim geschonden.
- Eind augustus – Polen: Russische drone komt neer in oosten van Polen: “Provocatie van Rusland” | VRT NWS: nieuws
- Begin september: Polen haalt voor het eerst Russische drones neer: “Dichtst bij gewapend conflict sinds Tweede Wereldoorlog” | VRT NWS: nieuws
- Midden september: Russische straaljagers in luchtruim Estland, NAVO-landen bijeengeroepen
Een eenmalig incident kan een toeval zijn. Drie keer zo’n incident? Dat is een patroon. Rusland is aan het aftasten tot hoever ze kunnen gaan en hoe de NAVO reageert.
Gebuisd is het voorlopige oordeel. In 2015 schond Rusland het Turkse luchtruim. De Russen kregen op voorhand een waarschuwing en na 12 seconden in het Turkse luchtruim werd het gevechtsvliegtuig neergehaald. Zo kan het ook.
Dat is wat Trump nu ook suggereert aan de EU en NATO. Op de VN-vergadering deze week deed hij enkele opvallende uitspraken:
- EU/NATO moet Russische vliegtuigen neerhalen als ze het luchtruim schenden.
- Oekraïne kan al het verloren grondgebied kan heroveren mits steun van de EU/NAVO
- Rusland is een papieren tijger die in de realiteit niet zo sterk meer staat dankzij economische moeilijkheden.
Een zoveelste U-turn van Trump. Wat hij echt denkt, weet niemand. We moeten afgaan op zijn acties, niet op zijn woorden.
Mijn enige belegging gelinkt aan het conflict (of de resolutie ervan) is MHP, het Oekraïense landbouwconcern actief in het Westen van het land.
De koers blijft boven de EMA 50 op de weekgrafiek, dus hou ik deze gewoon aan.
Grafiek van de week
Dotcom herhaling
Opvallende parallel tussen de Nasdaq doorheen de dotcombubbel en nu. Mocht het nu verder verlopen zoals toen, dan kan de Nasdaq nog stijgen richting 40.000.
Markthumor
Geldvos 🦊
