Welkom bij het beursoverzicht! Ook te beluisteren in podcast of youtube format (publicatie meestal op dinsdag.
Beursprestaties van de week
Belangrijkste zaken:
- Twee weken rood na elkaar voor Europese en de (meeste) Aziatische indexen
- Amerikaanse indexen ongewijzigd
- Olie stijgt sterk voor de derde week op rij.
Macro-economische indicatoren
Het blijft in de VS positief voor zowel industrie als diensten. De producentenprijzen stabiliseren, wat welkom was na twee maanden van dalen.
Iets minder positief in de EU. Industrie blijft krimpen (< 50) en dit is nu ook zo voor de dienstensector. Dit is nog meer uitgesproken in Duitsland waar de producentenprijzen al dalen voor de derde maand op rij. Men probeert goed nieuws te brengen door te focussen op een dalende inflatie, maar de dalende producentenprijzen wijzen erop dat de economie minder draait. Dan is je dalende inflatie gewoon een gevolg daarvan. Dat kan je moeilijk positief noemen.
Oorlog Midden-Oosten
De VS mengen zich in de strijd
Zondagochtend (onze tijd) hebben de Verenigde Staten zich toegevoegd aan het conflict. Ze hebben meerdere nucleaire sites van Iran gebombardeerd. Volgens de VS was het een groot succes. Volgens Iran is er geen onherstelbare schade aangericht. Te vroeg om belangrijke zaken te concluderen.
De reacties globaal lopen uiteen
- Directe bondgenoot Israël is uiteraard tevreden
- De Westerse bondgenoten veroordelen de aanval niet, maar zeggen bezorgd te zijn en de voorkeur te geven voor diplomatie.Dat is de beleefde verwoording voor: wij hebben hier toch niets te zeggen, dus doe maar.
- Een grote groep landen die geen deel uitmaakt van de NAVO veroordelen de aanval. Zo zegt China dat de VS haar fouten van Irak aan het herhalen zijn. Vanuit Zuid -en Centraal Amerika waren Colombia, Mexico en Chili de eersten om de aanval te veroordelen.
- Usual suspects zijn uiteraard niet opgezet hiermee: Iran zelf, Venezuela, Cuba…
De Amerikaanse democraten zijn ook pissed off. Trump brengt hiermee Amerikanen in gevaar en stort potentieel zijn land in oorlog zonder dat dit werd besproken in het parlement (congress). Normaal moet dit daar besproken worden. Munitie voor zijn politieke tegenstanders.
Een deel van zijn aanhangers zal ook not amused zijn. America first remember? Wat heeft het bombarderen van Iran met de belangen van Amerika te maken? Velen zullen zich deze vraag stellen. Deze week zullen sowieso artikelen verschijnen die de hele operatie hekelen met bijvoorbeeld de kostprijs per bom en hoeveel de hele operatie heeft gekost per inwoner…
Trump was tot vorige week één van de weinige Amerikaanse presidenten die geen nieuwe oorlog heeft gestart. Dat kan hij nu niet meer zeggen.
Oliemarkt
De oorlog tussen Israël en Iran laat zich intussen goed voelen op de oliemarkt.
- De activiteit op Kharg Island, de grote exportfaciliteit, zou volledig stilgevallen zijn.
- Israël sluit uit voorzorg ongeveer ⅔ van hun aardgasvelden. Ze stoppen de export naar Egypte waar ze overschakelen naar olie.
- Israël heeft het South Pars gasveld aangevallen. South Pars (Iran) + North Dome (Qatar) is het grootste gasveld ter wereld.
De markten waren gesloten op het moment dat de VS zich toevoegden aan het conflict. Hoe de beurs zondagnacht opent, weet niemand. Een eerste paniekpiek van de olieprijs wordt door de meesten wel verwacht. Verder dan dat kijken heeft weinig zin. Alles hangt ervan af of Iran nu wil onderhandelen of als ze verder gaan escaleren.
Een escalatie (bvb. afsluiten straat van Hormuz) kan de olie -en gasprijs de stratosfeer inschieten. Een de-escalatie (bvb. Iran wil onderhandelen en stoppen met aanvallen) kan de hele energiemarkt afkoelen.
We zijn in beide gevallen comfortabel met onze energieposities in de portefeuille. In het geval van hogere prijzen, verdienen onze bedrijven meer geld. In het geval van een afkoeling van de energiemarkt, is er voldoende margin of safety waardoor dat geen probleem mag zijn. In het eerste scenario winnen we, in het tweede scenario verliezen we niet. Een ideale situatie om je als belegger in te vinden.
Olie – Technisch bekeken
De belangrijkste indicator om in de gaten te houden is het 200-weken gemiddelde. Deze was geruime tijd een belangrijke steun en is nu weerstand. Voorlopig zit de WTI olie 8% onder dat gemiddelde.
Het gemiddelde staat nu op $80,04 (rode lijn). Een weekslot daarboven zou zeer bullish zijn voor de olieprijs de komende weken. Zolang de prijs eronder blijft, blijven we in de dalende trend met lagere toppen.
Het voordeel van een gemiddelde te gebruiken is dat er niet gediscussieerd kan worden over de plaats ervan op de grafiek. Het is een objectievere indicator dan bvb. een steunlijn.
Bvb. Men kan op de grafiek van de olieprijs een dalende steunlijn trekken op twee verschillende manieren.
Of indien je meer bullish gestemd bent:
Volgens de eerste manier zitten we nog niet boven de steunlijn, volgens de tweede manier hebben we al een uitbraak. Zo kan je elk verhaal verzinnen. Keep it simple: werk met objectieve gemiddelden. Daar kan je jezelf niet mee bedotten! Je weet alvast welke in de gaten te houden de komende week/weken.
Potentiële dollar rally?
Fondsbeheerders zijn record onderwogen aan de dollar.
De vorige keer dat ze zo onderwogen waren (januari 2005), steeg de dollar index 15% in het jaar erop.
Wat zijn de kansen dat de dollar opnieuw zal stijgen? Het sentiment jegens de dollar is dankzij Trump alvast onder het nulpunt. Dat zit al mee.
We bekijken hieronder de dollar index. Deze meet de waarde van de US dollar aan de hand van een korf van 6 andere valuta: euro (57,6%), Japanse yen (13,6%), Britse pond (11,9%), Canadese dollar (9,1%), Zweedse krona (4,2%), and Zwitserse franc (3,6%).
We zien op de lange termijngrafiek van de dollar index een duidelijk stijgende trend en een mogelijke steun op het 50-kwartaalgemiddelde. Daar zijn we voorlopig nog een kleine 3% van verwijderd. Een lichte overshoot zou zeker kunnen, zolang het kwartaal maar niet sluit onder de lijn.
Dit gemiddelde komt zeer dicht in de buurt bij een eerder gemaakte analyse waar Trump een lagere dollar wil om de export te stimuleren.
Zelf ben ik geen actieve handelaar in forex posities, maar op zo’n lange termijnsteun zal ik zeker iets ondernemen. Dat wordt dan op Discord gepost.
Een sterkere dollar komt zo goed als zeker neer op een zwakkere euro aangezien de euro 57,6% uitmaakt van de dollar index. Een rally van de dollar kan dus evengoed een flauwte van de euro zijn! Dit zal positief zijn voor beleggers die beleggingen hebben in dollar. Alsook voor Europese bedrijven die veel inkomsten genereren in dollar.
Grafiek van de week
Olie: Fondsen bepalen prijzen. Niet vraag & aanbod.
Er is een duidelijke correlatie tussen de positionering van fondsen en de olieprijs, maar niet tussen vraag en aanbod enerzijds en de olieprijs anderzijds. In de linkerfiguur zie je dat als fondsbeheerders meer olie kopen (positieve posities), de prijs vaak stijgt, en als ze minder kopen, de prijs daalt. De rechtergrafiek laat zien dat de olieprijs niet echt verandert als de voorraden olie in de VS toenemen of afnemen, want de punten staan overal verspreid.
Grondstoffenmarkten / futuremarkten gaat in eerste instantie over geldstromen, niet over het fundamentele van de markt! Vandaar de noodzaak van technische analyse…
Markthumor
Geldvos 🦊
