Beursoverzicht januari 2026: Venezuela, olie & zilver blow-off top

Welkom bij het eerste beursoverzicht van 2026! Ook te beluisteren als podcast of te bekijken op Youtube (publicatie op dinsdag).

Waar te beginnen…

• Continue burgerprotesten in de VS tegen de ICE met doden tot gevolg?
• Trump die de steun van zijn achterban aan het verliezen is?
• Internationaal recht dat opnieuw geschonden wordt zonder gevolgen?
• Maduro ontvoerd uit Caracas en overgebracht naar de VS?
• Het Amerikaans dept. van Justitie dat een strafonderzoek voert naar de Amerikaanse centrale bank?
• De oorlog Rusland en Oekraïne die straks bijna haar vijfde jaar ingaat?
• Een nieuwe voorzitter van de Amerikaanse Centrale Bank?
• Een parabolische zilverprijs die 30% corrigeert en erna nog steeds hoger staat dan eind vorig jaar?
• …

En oh, hoe kan ik het bijna vergeten: Trump vindt dat Groenland one way or another een onderdeel van de Verenigde Staten moet worden. Hij zei zelfs dat militair ingrijpen een optie is. Hij kwam daar later op terug, maar het NAVO-bondgenootschap kraakt langs alle kanten.

Hoe je het draait of keert, we zien geschiedenis geschreven worden recht voor onze neus. De internationale orde davert op haar grondvesten. Regels en verdragen die decennialang hebben gezorgd voor vrede en welvaart, blijken nu dode letter. De Verenigde Staten, voorheen de “internationale politieman” die de op regels gebaseerde wereldorde handhaafde, is verworden tot een “pesterige bullebak” die zijn wil opdringt aan anderen. We zijn 1 jaar in het presidentschap van Trump. Nog 3 te gaan. Are you ready?!

De bekende quote van Vladimir Lenin is perfect van toepassing op de tijden waarin we leven.

First things first: hoe gedragen de markten zich in zo’n wereld?

Beursoverzicht van de maand januari 2026

Terwijl het lijkt dat de wereld in brand staat, gaan de markten vrolijk voort op hun elan van vorig jaar. Zo blijkt nog maar eens: het nieuws maakt de markt niet. Het helpt je wel zaken in context te plaatsen.

Opvallende zaken:

• Vlammende start voor emerging markets (Hongkong, Singapore, Brazilië)
• Olie, de slechtste grondstof van 2025, begint het jaar sterk.
• Extreme volatiliteit in edelmetalen met een typische blow-off top
• US small caps outperformen de large caps.

Nasdaq bull flag blijft intact

Nasdaq nog steeds in de bull flag (hier besproken in het 2026 vooruitzicht).

5% correctie van hieruit nog steeds perfect normaal want

• dat valt de bull flag
• Koers zit nu meer dan 6% boven relevante EMA 50
• 5% daling valt ook nog binnen de bollinger band

Zilver blow-off top

Zilver zet een typische blow off top neer! Dat is een heel sterke daling na een parabolische stijging.

Als het verder verloop gaat zoals een typische blow-off top, dan komt er ook nog een dead cat bounce (= bull trap). Daarna kan de hoers helemaal terugvallen.

Dit zou er als volgt kunnen uitzien.

Als dit scenario zich voltrekt dan krijg je nog een laatste kans om zilver te verkopen tussen ca. $97,5 en $105. De eurowaarde zal afhankelijk zijn van de wisselkoers.

Zelf heb ik winst hier grotendeels vastgelegd zoals geschreven in besproken in mijn vorige recente bijdrage over zilver (5 januari) Zilver – this time it’s different?

Venezuela

Een ongeziene inval van de Verenigde Staten in Venezuela waarbij ze de president hebben ontvoerd. De markten reageren er toen beperkt op: aandelen futures licht positief (1%), olie futures licht lager (ca. -1,5%), aardgas futures iets steviger in het rood (ca. -3%). Het dominante narratief is: flauw voor energie want Venezuela is het land met de grootste oliereserves ter wereld. Als deze assets effectief ontwikkeld worden, zal dit in praktijk een werk van jaren (decennia?) zijn. Er moet miljarden $ geïnvesteerd worden in een geopolitiek instabiele regio om een grondstof te ontginnen die zich op een 4-year low bevindt. Daar staat niemand voor te springen (zonder US overheidsgaranties).

Lees deze ervaring in Venezuela van een voormalig trader bij Cargill voor wat context bij de “werkomstandigheden”: https://x.com/AgrisAcademy/status/2008280244105380254?s=20

Impact oliemarkt?

De Canadese oliesector kreeg wel wat slaag de eerste weken van het jaar. Veel Canadese olie = heavy oil. Venezuela = (extra) heavy oil dus die kunnen met elkaar concurreren. De markt lijkt daarin wel even te vergeten dat

1. de Canadese infrastructuur er volledig staat
2. Canada opgeleide werknemers heeft
3. Er rechtszekerheid is in Canada

De CEO van ExxonMobil zei het ook al tegen Trump: Venezuela Is “Uninvestable” Without Major Reforms

In Venezuela is er ook de bijkomstige moeilijkheid dat ze speciale vloeistoffen nodig hebben om de olie los te krijgen. Die moeten aangevoerd worden met tankschepen.

Impact tankermarkt?

Stijgende productie van olie in Venezuela = super bullish voor tankers.

Enerzijds moeten er extra vloeistoffen aangeleverd worden. Anderzijds moet de geproduceerde olie ook weer geëxporteerd worden.

De globale vloot is verouderd. De komende jaren zullen er veel tankers “gescrapt” worden voor oud ijzer omdat ze te oud zijn. De nieuwe schepen die op de markt komen zijn net voldoende om de oude te vervangen. Ship yards zijn volgeboekt voor de komende drie jaar, met heel weinig nieuwe tankschepen on order. Het aanbod kan nog even krap blijven.

Bijkomend element: Venezuela werkt voordien met een schaduwvloot van gesanctioneerde schepen. Deze zullen nu geen business meer doen aangezien alle olie van VZ naar de VS gaat. D.w.z. dat alles met officiële, niet-gesanctioneerde tankers moet worden getransporteerd.

De VS is hier heel serieus over en heeft ondertussen al 5 gesanctioneerde tankers geënterd en overgenomen. Dit is instant extra vraag voor compliant tankers. CMBT +35% in januari, Frontline +30%. Het kleine verlies op Canadese producenten werd direct gecompenseerd met de winst op de olietankers.

Trump Trump Trump

Je moet het hem nageven. Voor zijn leeftijd is hij zeer bedrijvig! Geen dag gaat voorbij of je ziet hem overal passeren. Europese leiders maken er dankbaar gebruik van want dan komt er tenminste geen aandacht op hun eigen gefaalde beleid…

Enkele opvallende beslissingen of uitspraken van Trump.

Defensiesector

Dividend en inkoop eigen aandelen verbieden?

“Defense contractors are currently issuing dividends and massive stock buybacks, at the expense of investing in plants and equipment. This will no longer be allowed or tolerated!”

Trump wil ook het defensiebudget van de VS verhogen met $500 miljard! In perspectief: dat is het equivalent van de militaire uitgaven van China ($235 miljard), Rusland ($146 miljard), Duitsland ($86 miljard) samen. Dan heb je nog $33 miljard over voor een paar raketjes.

Groenland – De nagel van NATO’s doodkist?

De wereld had nog geen uitdagingen genoeg, nu blijven de NATO-landen onderling bekvechten over wat er met Groenland dient te gebeuren. De hele discussie begon onder de noemer “het arctisch gebied is een risico waar Rusland en China hun invloed op gaan uitoefenen”, maar het zijn wel de Westerse landen die beginnen met troepen en fregatten te sturen. Rusland zegt daarop “bezorgd te zijn door de Westerse escalatie in het Noordpoolgebied“. Zo is er een nieuw geopolitiek front waar vorig jaar nog niets te doen was.

Trump dreigde even met tarieven naar NAVO-landen die troepen hadden gestuurd naar Groenland. Militair bondgenootschap? Die plooi is ondertussen glad gestreken maar het is glashelder hoe Trump naar Europa kijkt: als een blok aan zijn been dat hij liever kwijt dan rijk is.

Trump is een socialist aan het worden

President Trump en Rousseau gaan nog best buddies worden. Trump heeft:

1. Een maximumrente van 10% voor creditcards geëist

2. De aankoop van eengezinswoningen door instellingen verboden

3. Voor 200 miljard dollar aan hypotheekobligaties gekocht om de rente te verlagen

4. De Fed opgeroepen de rente in 2026 te verlagen naar 1%

5. Een benzineprijs van $2/gallon tot een topprioriteit gemaakt

6. Stimuleringscheques van 2.000 dollar aangekondigd

Voorlopig blijft het bij woorden en geen daden, maar de intentie is wel duidelijk. Hij wil de midterm verkiezingen winnen en gaat full socialist om vriendjes te maken.

Beleggingsthema’s

Olie / Iran

Er zijn wijdverspreide protesten / opstanden in Iran tegen het Islamitische regime. De beelden zijn verschrikkelijk en het leed van de mensen daar is bijna niet te vatten. 42.000 doden op enkele dagen en vermoedelijk een onderschatting… Ik hoop voor de bevolking op snel beterschap…

Iran is een belangrijke speler op de oliemarkt die meer dan 3 miljoen vaten per dag produceert. Elke verdere verslechtering van de situatie heeft gevolgen op de aanbodzijde. Voorlopig is er nog geen directe impact op de olieproductie of -export, maar de prijzen stijgen wel opnieuw. De markt houdt rekening met de mogelijkheid van verstoringen in een strategisch belangrijke energieproducerende regio.

Zeldzame aardmetalen

• Er is een wetsvoorstel in opmaak om strategische voorraden aan te leggen voor kritische metalen.
• De Amerikaanse overheid lijkt terug te komen op de beloofde prijsvloer voor de aankoop van bepaalde Zeldzame aardmetalen. Vorig jaar hadden ze dat beloofd in een deal met MP Materials. De belofte is te duur en complex om waar te maken.

Energie-impact LNG

We gingen nooit meer afhankelijk zijn van dictators en kochten daarom niets meer van Rusland. We kopen nu een groot deel van onze energie van de Verenigde Staten.

Herinner je nog de goeie deal waar we geen tarieven zouden betalen als we energie kochten van de VS? Ondertussen komen er toch tarieven en zijn onze beloofde aankopen plotseling een stuk duurder geworden. Wie zich onderwerpt aan de sterkste moet niet verbaasd zijn als die steeds terugkomt voor meer.

De gasprijzen in de VS stegen gevoelig door onder andere een grote winterstorm. Gevolg voor de Europese gasprijs in januari? +39,5%!

Uitbraken beleggingsthema’s

Verschillende beleggingsthema’s doen het goed en breken meteen al uit.

Olie

In januari steeg de olieprijs +14%. De olieproducenten (XLE) stegen +14,18%. De grootste winnaar: de oliedienstenbedrijven (OIH): +22,34%. De Europese variant (OIHV) steeg +20%.

Landbouw

Trades van de maand

Brazilië in het spoor van platina?

In juni 2025 had ik voor het eerst beschreven hoe gelijkaardig de grafieken verliepen van de Braziliaanse ETF en platina de grondstof.

Op 16 januari maakte ik een update op X over deze vergelijking met dit draadje.

Van januari 2008 tot mei 2025 waren de grafieken van de Braziliaanse ETF (EWZ) en Platina gelijk. Vanaf juni ’25 brak platina geweldig uit boven EMA50 (kwartaalgrafiek).

Brazilië is nu pas begonnen aan die uitbraak. Deze is pas finaal bevestigd als de koers sluit boven de MA50 op 31/03/2026.

Naast deze vergelijking zijn er ook andere redenen waarom Brazilië als belegging interessant kan zijn.

Brazilië

– is goedkoop

– zit al in stijgende trend op korte en middellange termijn. Daar is de lange termijn nu aan het bijkomen.

– heeft later op het jaar presidentsverkiezingen

– Is slechts 3,69% van de EMIM ETF. Hierdoor hebben amper mensen blootstelling aan deze regio.

– is beperkt gecorreleerd met de S&P 500

De opties uit het X-draadje (hier en hier) zijn ondertussen al verdubbeld waardoor hun risk/reward minder aantrekkelijk is geworden.

ETF’s die inspelen op Brazilië (er zijn er nog):

• iShares MSCI Brazil UCITS ETF (Dist) | IE00B0M63516
• Amundi MSCI Brazil UCITS ETF Acc | RIO | LU1900066207
• 60% via Amundi MSCI Emerging Markets Latin America UCITS ETF EUR (C) | ALAT | LU1681045024

Astarta – Oekraïense landbouwholding

Op 7 januari gedeeld op discord:

ASTARTA PLC (beurs van Warsaw) is technisch koopwaardig: steun op 20 maandgemiddelde, boven steunlijn.

Dit bedrijf is een sectorgenoot van MHP, hier op de blog beschreven.

De week erop op 15 januari kocht ik Astarta op 45,3 PLN.

De argumenten:

• Cheap (P.E 5,06 – EV/EBITDA 3,48 – P/B 0,49)
• debt/equity = 41% (acceptabel/goed)
• 42% insider ownership (founder) + 4,6% kopernik global ownership
• Vrede / staakt-het-vuren = big catalyst (maar hoeft niet, net zoals venezuela dat is voor oil services)

Ik ben nog niet overtuigd dat landbouw commodities hoger gaan, maar wil op dit dubbel kruispunt de instap niet missen: terugtest 15 jaar breakout + terugtest MA20

Update trades van de week (2025)

• Manolete: Fundamenteel de juiste richting uit, maar een grote non-cash cost (provisie) laat het resultaat er minder goed uitzien. Het aandeel zit duidelijk nog in een downtrend op elke timeframe. Pas uptrend wanneer koers sluit boven EMA 20 op de maandgrafiek (96,6 GBp).
• Grupo Aval & Telecom Argentina surfen mee op het Zuid-Amerikaans sentiment.
• Barco: Mijn stop loss geraakt op 21/11 en dus geen positie meer. Op korte termijn (daggrafiek) mislukt om downtrend te breken. Op lange termijn nog steeds downtrend. Voorlopig zie ik technisch geen interessante setup. Fundamenteel is het niet goedkoop genoeg om het te doen passen in mijn strategie, dus laat ik voorlopig links liggen.
• Strathcona Resources vroegtijdig winst genomen om zware roerende voorheffing te vermijden.
• Uranium: wind in de zeilen nog steeds.
• De FreePort McMoran puts zijn zo goed als waardeloos en verlopen binnenkort. De kans dat dit nog goedkomt is bijna onbestaande.

Alles samen = ok. Manolete verpest het mooie traject van de rest, maar zo heb je er altijd in elke portefeuille. Hier had ik bewust geen stop op gezet omdat het een illiquide small cap is, dat kon sowieso al volatiel worden.

Grafiek van de maand

Sterke Amerikaanse economische groei

Goede groeicijfers in de VS over hun economie. Q3 BBP is met 4,4% gegroeid (op jaarbasis). Het hoogste cijfer sinds Q3 2023. Deze groei is aangedreven door een stijging van consumentenuitgaven (+3,5%), export (+9,6%) en overheidsuitgaven (+2,2%). De import valt terug met 4,4%. De vooruitblik op Q4 toont een stijging van 5,4%. Indien het effectief zo zal uitspelen, wordt dit pas het 8e kwartaal van de eeuw met een groei boven 5%. Op korte termijn lijkt Trump zijn economisch beleid nog niet zo slecht…

Markthumor

Geldvos 🦊