De voorbije weken bleef ik positief op de brede markt gestemd. De redenen hiervoor waren:
- Iedereen is bearish
- De brede indexen staan dicht onder hun all-time highs
- Sterke technische steun werd nog niet getest en dus niet doorbroken.
Iedereen is nog steeds bearish, maar argumenten 2 en 3 zijn vandaag zwakker in vergelijking met de voorbije drie weken. Belangrijke steunzones werden afgelopen week voor het eerst in lange tijd getest. De komende week kan cruciaal worden om het verdere verloop in te schatten.
In dit artikel maak ik een technische update van de markt, op welke signalen te letten en realistische verwachtingen in zowel het positieve als negatieve scenario. (Extra toelichting via Spotify en YouTube – beschikbaar vanaf dinsdagochtend).
Steun aan het afbreken
De voorbije jaren waren er vier elementen die vaak steun gaven aan de markt, namelijk:
- De bollinger band weekgrafiek nasdaq
- De EMA 50 weekgrafiek nasdaq
- MA 20 weekgrafiek S&P500
- Bollinger band weekgrafiek S&P 500
In het laatste beursoverzicht (februari 2026) schreef ik dat ik bearish zou worden wanneer deze 4 steunen doorbroken worden.
Net geen 20 dagen later moeten we vaststellen dat 3 van de 4 al gesneuveld zijn.
EMA 50 weekgrafiek Nasdaq
Het exponentieel 50-weekgemiddelde heeft in de afgelopen 3 jaar twee keer als steun en springplank gewerkt. De derde keer, bij liberation day, werkte het niet.
Vorige week eindigde de Nasdaq net boven dit gemiddelde. Hij mag eronder gaan, maar niet eronder sluiten.
Nasdaq weekgrafiek
Als de Nasdaq op vrijdag sluit onder deze lijn is dit een overwinning voor de beren. Dat is bevestiging van bearish momentum en niet gunstig voor de brede markt (en dus de meeste aandelen).
Bollinger band weekgrafiek Nasdaq
De Nasdaq sloot eind vorige week onder haar bollinger band. Dat is doorgaans een bearish signaal. Dit kan nog omgekeerd worden als de koers deze week opnieuw duidelijk binnen de bollinger gaat handelen. Dat is exact wat de koers deed in oktober 2023 (linkerkant grafiek).
In maart 2025 sloot de koers 2x op rij onder de bollinger band. Een herhaling daarvan (= deze week slot onder bollinger) is uiteraard bearish. Dat zou samenvallen met een slot onder de EMA 50 en dan kan ik niet meer bullish gestemd blijven op de Nasdaq.
MA20 weekgrafiek S&P 500
De S&P 500 sloot in de eerste week van maart al onder haar 20-weekgemiddelde.
De vorige twee keren dat dit gebeurde corrigeerde de S&P 500 nog eens:
- 4,83% in oktober 2023
- 15,92% in maart/april 2025
Ook hier zien we:
- Indien een herhaling van oktober 2023, valt het goed mee. Dan zijn we er al bijna.
- Indien een herhaling van de liberation day periode, dan kan er zeker nog 15% vanaf en is een S&P 500 van $5600 realistisch. Dat is tevens net boven het 200-weekgemiddelde.
Bollinger band weekgrafiek S&P 500
Dezelfde redenering als bij de bollinger van de nasdaq: we zagen de voorbije week een duidelijk slot boven de bollinger band. Dit kan nog omgedraaid worden zoals in oktober 2023, maar dan moet het deze week gebeuren.
Volatiliteit geeft gemengde signalen
Er is een verschil in volatiliteit van aandelen en in volatiliteit van obligaties..
De VIX (S&P 500) kan je beschouwen als de volatiliteit van de aandelen. Deze valt nog best mee. Er was een piek naar 35, maar that’s it. Niets meer dan dat (voorlopig). Een tijdelijk kleine paniek, maar zeker nog geen capitulatie. Daar zal de “buy the dip generatie” voor iets tussen zitten.
De VIX sloot de week op 26 en dat is lager dan de twee weken ervoor.
We zien toch een ander beeld bij de volatiliteit van obligaties. Daarvoor gebruiken we de MOVE index. Hier is de volatiliteit nog steeds aan het toenemen, vier weken na elkaar.
Die stijgende volatiliteit bij obligaties is m.i. terecht: In de huidige marktomgeving is er meer risico op structurele inflatie op lange termijn. Obligaties doen het niet goed in zo’n omgeving en worden dus verkocht. Dit doet de rente stijgen, beleggers willen namelijk een hogere vergoeding om een obligatie aan te houden.
We zagen de voorbije 3 weken dat zowel Europese als Amerikaanse obligaties werden gedumpt.
Het geld dat wegvlucht uit obligaties blijft ofwel in cash zitten of zoekt een nieuwe bestemming. Stel dat ze oordelen dat aandelen al genoeg zijn afgestraft, kan dit een rugwind worden voor aandelen. Dit is misschien de reden waarom de volatiliteit bij aandelen voorlopig beperkt is.
Goud onderuit
De grote verliezer vorige week was de goudkoers. Die verloor 10% op 1 week. Goud handelt op dit moment niet alsof het een hedge is tegen onzekerheid of inflatie.
Eindigt de oorlog deze week en is iemand daar al voorsprong op aan het nemen? I don’t know!
Wat ik wel weet is dat de goudprijs sloot onder het 20 weekgemiddelde voor het eerst in zeer lange tijd. Dat vergroot de kans op een trendwissel.
Zeer tevreden met de gedeeltelijke winstname op zowel fysiek als mijnaandelen de voorbije weken/maanden.
US dollar
Voorlopig de enige klassieke safe haven die wel vraag aantrekt. De eur/usd wisselkoers is twee geleden voor het eerst in lange tijd door het 50-weekgemiddelde gebroken.
Van de voorbije 11 keer dat dit gebeurde, ging de koers 9 keer verder naar het 200-weekgemiddelde. Mocht dit opnieuw zo uitspelen, gaan we naar een eur/usd van ca. 1,10.
De enige sector in de plus
Energie uiteraard. De Amerikaanse XLE ETF deed +2,79% deze week.
Het segment van de oil services ging +4,27% deze week. Boring is good. Boring & cheap is better.
Dit segment staat op een zucht van een uitbraak op lange termijn. Als we nog een stijging van 8% zien voor het einde van de maand, dan breekt de koers officieel boven het 50-kwartaalgemiddelde.
Het cup & handle patroon geeft een price target van $660 (ca. +67%).
Voorzichtige conclusie
De komende week wordt een belangrijke om het verdere verloop van de algemene markt in te schatten.
Sluit de Nasdaq onder het exponentieel 50-weekgemiddelde, dan sluit die ook voor de tweede keer op rij onder de bollinger band. In dat geval moet ik mijn visie voor de algemene markt bearish bijstellen. Mijn eerste target is dan Nasdaq $19500 of $5600 voor de S&P 500.
Voorlopig zijn er maar 2 echte vluchthavens: de US dollar en energie. Energie is een groot deel van de portefeuille waardoor het (voorlopig) een goed jaar blijft. Twee weken terug gaf ik een voorbeeld van een bescherming op de portefeuille op korte termijn. Zo’n set-ups zal ik vermoedelijk verder toevoegen mocht de markt het berenscenario bevestigen.
Blijft de Nasdaq boven het 50-weekgemiddelde, dan blijf ik bullish gestemd volgens een dotcom 2.0 scenario.
Welke afslag wordt genomen? Bull of bear, voor beiden kan je rationele argumenten en voor beiden kan je voldoende technische indicatoren erbij halen waarom het steek houdt. De markt staat op een cruciaal beslissingsmoment, dat wil tevens zeggen dat de risk/reward hier geweldig interessant is!
Veel succes!
Geldvos 🦊
P.S. Volgende week schrijf ik over de beleggingscase van het bedrijf NioCorp Developments. Dit bedrijf staat zowel op fundamenteel als technisch vlak op een interessant moment. De komende weken verwacht ik dat ze ook met positief nieuws komen.
NioCorp Developments past binnen de “growth” component van de Geldvos strategie die ik in februari heb toegelicht. (Link: Hoe ik 23,61% rendement per jaar behaalde).
