Welkom bij het beursweekoverzicht!
Beursprestaties van de week
Enkele opvallende zaken:
- Metalen corrigeren
- Landbouwgrondstoffen floreren
- Lage marktvolatiliteit
Metalen corrigeren en landbouwgrondstoffen floreren
Verschillende grondstoffen, vooral metalen, lijken een correctie te hebben ingezet deze week.
- Koper -5,75%
- Goud -3,35%
- Zilver -2,43%
- Tin -3,13%
- Olie -2,82%
Deze dalingen komen niet als een verrassing na de recente stijgingen. Nu afwachten en kijken of het een gewone correctie is, waarna de koersen weer verder kunnen stijgen. Een ander scenario is dat van een blow-off top. Dat is een grote daling die snel volgt op een grote stijging.
We vermoeden het eerste scenario (normale correctie), maar we sluiten niets uit.
Opvallend is dat de ‘soft commodities’, de landbouwgrondstoffen, het daarentegen wel goed deden deze week.
- Tarwe: +7,06%
- Mais: +2,71%
- Sojabonen: +1,63%
- Sojaschroot: +4,8%
Twee weken geleden schreven we in het weekoverzicht hoe je kan inspelen op deze sector.
Ondertussen schreven we ook onderstaand draadje over een bedrijf uit de sector die we zelf in portefeuille hebben.
Inhoudelijke updates over het bedrijf worden steeds gepost op onze Discord server.
Lage marktvolatiliteit
De VIX, de volatiliteitsindicator, staat op het laagste punt van de voorbije 4-5 jaar.
Een lage VIX geeft aan dat de markt zich geen zorgen maakt. In stabiele markten is de VIX laag. Wanneer we ons in een stierenmarkten bevinden, zakt de VIX stelselmatig een beetje lager. In berenmarkten kan de VIX explosief stijgen (zie Coronaperiode op grafiek hierboven).
We zitten voorlopig nog altijd in een bull market (recent all-time highs & zakkende VIX).
Een zakkende VIX is dus een zeer positief teken voor de markt. In het sentiment zien we dit niet volledig terug. De ‘Fear & greed’ indicator is neutraal terrein, maar is dalend.
De markt wordt dus meer bevreesd, terwijl we all-time highs neerzetten en met een lage VIX. Het is een vreemde combinatie van gebeurtenissen die moeilijk te verklaren is.
Wij blijven voorzichtig de komende periode gezien de negatieve divergentie op de weekgrafiek (hogere koers bij lagere momentumindicatoren).
Op kortere termijn (daggrafiek) kregen we donderdag een waarschuwing met een bearish engulfing candle, in combinatie met duidelijk afnemende handelsvolumes.
De val van de euro
Er wordt al decennialang geschreven over de val van de dollar en waarom die in waarde zal en moet zakken. Redenen die aangehaald worden zijn:
- Er worden constant dollars gedrukt
- De enorme schuldenberg van de Verenigde Staten
- Landen willen onafhankelijker zijn van de VS en van de dollar
- De economische overheersing van de VS zal tot een einde komen
- Etc.
Er komt een punt in de geschiedenis dat de dollar effectief zal vallen. Vroeg of laat gebeurt dat met elke wereldreservemunt. Maar die dag lijkt nu nog niet aangebroken.
“Dedollarization” is in de praktijk niet aan het gebeuren. Wat we wel zien is “de-euroization”!
Sinds december 2022 is het gebruik van de euro als betaalmiddel voor internationale handel sterk teruggevallen. De aanleiding? Het toen aangekondigde prijsplafond voor Russische olie.
De grote winnaars van Europa’s verlies zijn de US dollar en de Chinese Yuan.
Europese owngoal
De Europese sancties tegen de Russische olie zorgden niet enkel voor duurdere olie (inflatie) in Europa, het levert internationaal ook minder vraag naar euro’s. Hierdoor vergroot de mogelijkheid dat de euro op termijn blijft dalen in waarde.
Een tweede Europese owngoal beschreven we al op 4 maart: het bevriezen van Russisch geld in België signaleert aan de wereld dat Europa geen veilige locatie is om uw reserves te parkeren.
Toen ik het in maart schreef, kreeg ik enkele lachende opmerkingen van lezers hierover. Twee maanden later krijg ik bijval over deze evolutie van Stefaan Michielsen in De Tijd:
En ten vierde, en misschien wel het belangrijkst: de westerse landen geven zo het signaal aan de rest van de wereld dat geld hier niet veilig is, dat bezittingen hier op een bepaald ogenblik bevroren kunnen worden en zelfs aangeslagen. Voor de reputatie van Euroclear is dat dodelijk. Tal van landen zullen op zoek gaan naar een ander mechanisme om hun internationale betalingen en effectenverkeer af te handelen. De topvrouw van Euroclear, Valérie Urbain, waarschuwde eerder deze maand dat Europa met zo’n beslissing een doos van Pandora opent.
Stefaan Michielsen
Over sommige onderwerpen wil je liever geen gelijk krijgen.
EUR/USD op lange termijn
Tijdens de financiële crisis in 2008 kon je met 1 euro 1,6 US dollar kopen. Vandaag staat de EUR/USD 32% lager. Nu krijg je voor 1 euro nog maar 1,0846 US dollar.
De trend van de euro tegenover de dollar is duidelijk dalend. Voorlopig houdt deze trend stand. De Europese Unie geeft ons redenen genoeg om te mogen vermoeden dat dit nog even zo zal blijven.
Wie veel euro in cash aanhoudt (fysiek of op een rekening), kan er goed aan doen een deel van het cash te diversifiëren naar US dollar. De val van de dollar zal er ooit komen, maar de val van de euro zal eerst plaatsvinden.
Wie meer wil weten over wisselkoersen, verwijzen we naar ons eerder artikel over wisselkoersrisico.
Win het boek ‘De Nieuwe wereldeconomie’
Deze week publiceerden we onze review over het boek ‘De nieuwe wereldeconomie’ geschreven door Koen De Leus en Philippe Gijsels. Een aanrader voor elke belegger!
We mogen twee gratis exemplaren verdelen onder de lezers van Geldvos!
Hoe kan je deelnemen aan de wedstrijd?
- Volg ons op LinkedIn of Twitter of Facebook
- Like de post waarin we de wedstrijd aankondigen
- Tag een vriend die ook geïnteresseerd is in economie en beleggen! Meer tags = meer kansen!
- Deel deze post voor extra kansen!
Belangrijk:
Eindigt op: Vrijdag 31/05/2024
Winnaars kiezen we uit al onze social media platformen
Bekendmaking winnaar op: 31/05/2024
Grafiek van de week
99% van de S&P 500 ziet winst per aandeel dalen
Vijf bedrijven hebben een stijgende EPS (earnings per share). De andere 495 uit de Amerikaanse sterindex hebben een dalende winst per aandeel.
Dit is geen gezonde markt.
Optimistische analisten = slechtere rendementen
De horizontale X-as geeft de analistenverwachting weer over de lange termijn groeivoet van bedrijfswinsten. Hoe meer we naar rechts, hoe optimistischer ze zijn.
De verticale Y-as is het rendement van de S&P 500 over de komende 12 maanden.
We zien duidelijk dat hoe optimistischer de Wall Street analisten zijn over bedrijfswinsten, hoe slechter de daaropvolgende return van de markt is. Toch wel best veel optimisme vandaag in de markt (hoge waarderingen).
Renteverlagingen = positief voor goud
De grafiek toont de prijs van goud (goudkleur) en de rente van de Amerikaanse Centrale bank (FED). Het moment waarop de FED stopt met rentes te verhogen, is de voorbije 25 jaar altijd een goed moment geweest om goud te kopen.
Small vs. large caps
Deze grafiek toont de koers/winstverhouding (P/E-ratio) van small caps (Russell 2000) ten opzichte van large caps (Russell 1000).
Hoe hoger de grafiek, hoe duurder kleine bedrijven gewaardeerd zijn in relatie tot de grote bedrijven. Hoe lager de grafiek hoe goedkoper de kleine bedrijven zijn ten opzichte van de grote.
Momenteel zijn small caps historisch gezien goedkoop ten opzichte van large caps. Dit is een van de redenen waarom we veel focussen op kleinere bedrijven in onze analyses. Deze onderwaardering kan lang aanhouden, maar vroeg of laat zal de grafiek terug naar boven gaan. Op dat moment moet je kleinere bedrijven in je portefeuille hebben.
Geldvos
